Nu får vi en självförvållad skuldrecession

"Merkozy" kostar Europa 250 miljarder euro enbart 2012 i utebliven produktion. Ledarskapets svaghet och vilsenhet har medfört att prognosen från hösten 2010 inte infrias. Skuldkrisen borde ha hanterats bättre.

I november 2010 lade europakommissionen fram sin höstprognos (pdf) för 2011 och 2012. Då förutsåg man en mycket svag avmattning för 2011. Tillväxten skulle sjunka från 1,7 procent 2010 för eurozonen till 1,5 procent 2011. Därefter skulle tillväxten öka 2012 till 1,8 procent. Men det tycks enligt den nya prognosen (pdf), som kom förra veckan, inte alls bli på det sättet 2012.

Eurozonen får en recession 2012 enligt denna interimsprognos. Tillväxten blir negativ med 0,3 procent istället för att visa expansion med 1,8 procent som kommissionen trodde för 1,5 år sedan. Trots alla katstrofrubriker i dagspressen är det fråga om en ganska mild recession. Utvecklingen kvartal för kvartal i årstakt visas i nedanstående diagram:


Vi ser att den nya nedgången inte alls är lika allvarlig som den stora recessionen i samband med finanskrisen. Men det är illa nog att den modesta prognosen från hösten 2010 inte kunde uppfyllas. Avvikelsen gäller praktiskt taget enbart för 2012. Här noterar vi hittills en tillväxtförlust med 2,1 procentenheter för eurozonen och med 2 procentenheter för hela EU - där minskningen går från +2 till 0. Det har alltså gått avsevärt sämre för euroländerna än för dem som stått utanför den gemensamma valutan. För hela EU, med en BNP 2011 på ca 12,4 biljoner euro, är förlusten alltså 250 miljarder euro 2012.

Hur kunde man bedöma tillväxten så fel med 2 procentenheter? Vad var det prognosmakarna i kommissionen inte kunde förutse hösten 2010? Var det den amerikanska nedgången i mitten av 2011? Den utlöstes av en självvald nedgradering av kreditbetyget till följd av en oförsonlig motvilja att komma överens om det s k skuldtaket. Var det omöjligt att förutse? Inför kongressvalen 2010 bedömde jag att Teapartyrörelsens framgångar riskerade att medföra en dubbeldipp (bloggart 27/10-10).

Men det blev ingen dubbeldipp i USA. EU-kommissionens prognos för USA var först en tillväxt på 2,1 resp 2,5 procent för 2011 och 2012. I höstas hade man reviderat ner till 1,6 resp 1,5 procent. Idag redovisar man ingen prognos men andra konjunkturbedömare har reviderat upp prognoserna från hösten 2011. Det kan därför knappast vara att USA-tillväxten minskat med någon ½-procent som medfört att tillväxten reducerats med 2 procent i EU 2012.

I huvudsak handlar nedrevideringen om konsekvenserna av hanteringen av den europeiska skuldkrisen. Genom att Europas ledare med Angela Merkel och Nicolas Sarkozy i spetsen tydligt visat att skuldkrisen när som helst kan övergå i en bankkris med våldsam kreditkontraktion som följd har man lagt sordin på investeringsvilja, expansivt företagande och nyanställningar. Dessutom har flera länder drivit en målmedveten kontraktionspolitik med betydande nedskärningar som EU-kommissionen inte hösten 2010 kunde se skulle kunna behöva inträffa.

Det är alltså en självförvållad skuldkrisrecession som nu drabbar Europa 2012. Om skuldkrisen hade bemötts med mer kraftfulla och stabilitetsskapande åtgärder på ett tidigt stadium hade den destruktiva oron inte inträffat. Då hade kommissionens prognos kunnat uppfyllas och Europa hade sluppit en produktionsförlust om ca 250 miljarder euro 2012. Sannolikt hade vinsterna blivit betydande även åren därefter. "Merkozy" har genom sin svaghet och vilsenhet kostat Europa ofantliga belopp.

Varför granskas inte felgreppen i skuldkrishanteringen mera av media? Är man så till sig av att Grekland nu ser ut att ha "räddats" även om det bara är tillfälligt? Merkozy lever högt på att kunna manipulera opinionen samtidigt som de kostar pengar varenda minut i dålig produktion.

Andra bloggar om: skuldkrisen, recession, EU, konjunkturprognos, skuldkrisförlust, skuldrecession, Merkozy, Merkel, Sarkozy, EU, ekonomi, euron, arbetslöshet, nationalekonomi, politik på intressant.se