Dubbeldipp i Portugal förutses av EU

Portugal ligger illa till utan räddningspaket. Det blir en dubbeldipp 2011 med en nedgång på 1 procent av BNP. Men budgetunderskottet i år på 7 procent, statsskulden på 83 procent och handelsunderskottet på 11 procent talar för att ett räddningspaket behövs med ännu värre dubbeldipp som följd.

Igår 29/11 offentliggjorde EU-kommissionen sin konjunkturprognos som sträcker sig till 2012. Den visar en ökning av BNP för alla länderna i genomsnitt i år på 1,5 procent, 1,7 procent nästa år och 2 procent 2012.Risken för en dubbeldipp i hela EU 2011 ligger en liten bit över 40 procent. [rättat: 30 procent]

För Portugal förutser EU redan i huvudprognosen en dubbeldipp 2011. BNP-ökningen ser ut så här i procent:

2007: +2,4, 08: 0,0, 09: -2,6, 10: +1,3, 11: -1,0 och 12: +0,8 procent.

Resonemanget i texten ifrågasätter huruvida denna prognos ens kan uppnås. Om Portugal ska utsättas för ett stödpaket från EU är det sannolikt att fler åtstramningar krävs som sänker tillväxten ytterligare.

Budgetunderskottet i procent av BNP ser ut så här enligt prognosen:

2007: -2,8, 08: -2,9, 09: -9,3, 10: -7,3, 11: -4,9 och 12: -5,1 procent av BNP.

Det som kan kullkasta prognosen för budgetunderskottet är om räntan blir hög och statsskulden betydande. Portugals statsskuld är farligt stor och ser ut så här i procent av BNP:

2007: 62,7, 08: 65,3, 09: 76,1, 10: 82,8, 11: 88,8 och 12: 92,4 procent av BNP.

Om Portugal måste betala 9 procents ränta som Irland hade tvingats till utan räddningspaket (det blev istället 5,8 %) blir enbart räntekostnaden vid omedelbart genomslag på statsskulden 2011 så mycket som 8 procent av BNP. Det är dock inte lika mycket som Irland vars statsskuld förutses bli 107 procent av BNP 2011 (9 % blir då 9,6 % av BNP).

Underskottet i utrikeshandeln är dock väldigt mycket större i Portugal. I år är det 10,7 procent av BNP och nästa år 8,0 procent. Irlands siffror är -1,1 procent och +1,5 procent 2011.

Att Portugal inte haft någon bostadsbubbla som Irland brukar nämnas som ett argument för att Portugal inte ska behöva något räddningspaket. Men Portugal har istället ett besvärande underskott i utrikeshandeln som redan 1992-2005 låg på 7,8 procent av BNP i genomsnitt per år (Irland hade ett litet överskott). Mot bakgrund av dessa siffror förefaller det sannolikt att också Portugal måste räddas genom lån från EU och ytterligare krav på åtstramningar. Det blir i så fall en rejäl dubbeldipp i Portugal istället för en nedgång med 1 procent.

Läs även andra bloggares åsikter om Portugal, EU, EU-kommissionen, konjunkturprognos, dubbeldipp, budgetunderskott, statsskuld, handelsunderskott, Irland, ekonomi, politik på intressant.se