Höjer Riksbanken räntan?

Sannolikt får vi i morgon reda på att Riksbanken idag beslutade att höja räntan. Det är precis som i början av september 2008 inte bra för den svenska ekonomiska utvecklingen. Men Riksbanken oroar sig för inflationen.

Idag fattar Riksbanken beslut om en eventuell höjning av styrräntan från 2,0 till 2,25 procent. Jag bedömer sannolikheten till 2/3. Samtidigt justerar man ner räntebanan för att lugna dem som väntat sig att räntan skulle lämnas oförändrad.

Det kan tyckas att Riksbanken skulle ansluta till vad alla andra bedömare anser, nämligen att räntan skulle förbli vid 2 procent. Men vi måste komma ihåg att Riksbanken har en tendens att resonera litet avigt, vilket vi fick prov på dagarna innan Lehman Brothers gick i konkurs 15 september för tre år sedan. Den 4 september 2008 höjdes räntan från 4,5 till 4,75 procent trots att det var uppenbart att en lågkonjunktur var under uppsegling (den blev långt värre än befarat pga konkursen).

Den gången 2008 motiverades räntehöjningen med att inflationen ökat och det gällde att hindra den från att bita sig fast. En närmare analys visade att den underliggande inflationen var lägre än 1 procent och sjunkande från 1,5 procent sedan ett år. Läget är nu likartat. Inflationen är stigande och över 3 procent. Men den underliggande inflationen (KPIX exkl energi) ligger under 1 procent och är sjunkande sedan mer än ett år. Om Riksbanken för tre år sedan ansåg att det fanns skäl att höja räntan till 4,75 procent när konjunkturen var på väg ner talar förutsättningarna nu för att det är ännu mer motiverat att höja till 2,25 procent.

Riksbanken har i åratal konsekvent agerat som räntehök och hållit inflationen under 2 procent under större delen av tiden (Man kan inte räkna med de egna räntehöjningarna i inflationen som det ibland verkat som banken gjort). Därför är det sannolikt att räntan höjs idag, vilket meddelas imorgon.

Som en extra knorr kanske Riksbanken hinner få med de fackliga organisationernas lönekrav på 3,5-3,7 procent som en motivering för räntehöjningen. [Ökningen blir 4,1 % inkl allt enl DN.]

En räntehöjning kommer naturligtvis oväntat för alla som lyssnat på alla bekymrade bedömare som uttalat sig om risken för recession i hela OECD och speciellt i USA (bloggart 6/8-11). Men det finns ändå sakliga skäl att inte höja räntan enligt Konkunkturinstitutet, som anser att finanspolitiken är nu blir åtstramande. De finansiella marknaderna tror däremot att räntan kommer att sänkas, se nedanstående diagram:


Detta diagram har gjorts av KI och där finns institutets egen ränteprognos inritad med en höjning först efter sommaren 2012. Av konjunkturbedömarna är det SEB som tror på en räntehöjning. Ingen av personerna i Dagens Industris "skuggdirektion" uttalade sig igår för en räntehöjning och inte heller en sänkning. Den består av Jens Henriksson (börschef), Lena Hagman (Almega), Klas Eklund (fd SHB), Anders Vredin (fd RB), Cecilia Hermansson (Swedb) och Harry Flam (prof SU). I slutet av 2012 förutser man i genomsnitt att räntan är 2,2 procent och i slutet av 2013 blir den 2,9 procent. Jämför med min något skeptiska artikel i dec-10 då Riksbanken höjde från 1 till 1,25 procent - då var alla med på att räntan skulle höjas ungefär som räntebanan i diagrammet.

Det vore tråkigt om min bedömning slog in. Även om konjunkturprognoserna inte är nattsvarta kommer regeringens åtstramande politik att behöva motverkas - helst med en räntesänkning. Skuldkrisens psykologiska effekter borde inte negligeras.

[Uppdat Riksbanken lämnade räntan oförändrad.]

[DN Schück] Läs även andra bloggares åsikter om Riksbanken, styrränta, räntehöjning, åtstramning, penningpolitik, lågkonjunktur, skuldkris, stabiliseringspolitik, nationalekonomi, politik på intressant.se