Nu eskalerar skuldkrisen

Räntan för Grekland är även efter en 50-procentig avskrivning 17,5 procent, Italiens är 7,3 procent, Spaniens 5,7 proc, Irlands 8,3 proc och Portugals tioårsränta 13 proc. Det är ohållbart och kommer att leda till bankrutter om inget görs snart.

Den här veckan fastställs förutsättningarna för den fortsatta skuldkrisen när Spanien ska sälja obligationer på torsdag och Italien på fredag. Och "saneringstrojkan" ska åka till Grekland och granska de mardrömslika finanserna. PIIGS-länderna har fortfarande ohållbara räntor (tab nedan).

Ingenting verkar göras för att motverka det annalkande sammanbrottet. Diskussionen handlar nu om "finanspakten" som ska vara klar i slutet av mars. Och den reglerar hur länderna, efter att ha övervunnit skuldkrisen, ska undvika att hamna i en ny skuldkris genom egen frivolitet med utgifter och skatter. Om det skulle inträffa en ny makroekonomisk chock, som utifrån orsakar budgetunderskott, hjälper inte finanspaktens bestämmelser och en ny skuldkris kan bli resultatet.

Det kan dock inte uteslutas att en del irrationella, psykologiska reaktioner kan inträffa, som tillfälligt kan hålla nere räntorna. Frågan är om detta enbart förlänger väntan på att resoluta åtgärder ska vidtas, vilket i praktiken innebär att de veliga politikerna kan skjuta upp ECB:s ingripande i form av obligationsköp. Planen verkar vara att hanka sig fram till halvårsskiftet då ett tidigarelagt införande av den permanenta stabilitetsfonden ESM ska genomföras. Därefter kan vi vänta oss ett antal misslyckade turer från ESM innan det återigen blir aktuellt att fordra massiva obligationsköp från ECB:s sida. Då är vi kanske inne på 2013.

I DN redovisas idag 11/1-12 hur billigt det blivit för Sverige att låna eftersom våra obligationer uppfattas som mycket säkra placeringar. En tabell som inte finns på hemsidan redovisar räntorna 10/1 på tioåriga statsobligationer (beg) vilket illustrerar hur allvarlig situationen är för PIIGS-länderna:

Australien 3,92 %
Österrike 3,46
Belgien 4,57
Kanada 1,96
Danmark 1,72
Finland 2,30
Frankrike 3,31
Tyskland 1,85
Grekland 35,02 ! !
Irland 8,29
Italien 7,26
Japan 0,98
Nederländ 2,24
Nya Zeeland 3,86
Portugal 13,02
Spanien 5,65
Sverige 1,69
Schweiz 0,68
Storbrit 2,04
USA 1,98

Den höga räntan på 35 procent för Grekland bedömer jag som en följd av att nedskrivningen av dessa inte har genomförts. Obligationerna är alltså bara värda hälften så mycket i slutändan och räntan är då i själva verket 17,5 procent. En så hög ränta tyder på att ytterligare nedskrivningar förväntas. För några dagar sedan visade det sig att budgetunderskottet för 2011 inte blev 8,9 procent av BNP utan istället 9,6 procent. Vad annat var att vänta när man gjort så stora åtstramningar att skatterna minskar och nödhjälpsutgifterna ökar.

Nu ska trojkan ställa ytterligare krav på Lucas Papademos för att Grekland ska få låna ytterligare 89 mdr euro under första kvartalet. Dessa pengar ska täcka både kvartalets budgetunderskott och lån som löper ut samt även gå till grekiska banker som får svårigheter när deras grekiska obligationer halverar sitt värde.

Oron för euron ökar, rapporterar SR:s Daniel Alling från Berlin idag där Mario Monti träffat Angela Merkel. Där framgår att chefen David Riley (DN) för kreditvärdighetsföretaget Fitch i dag i tyska Frankfurt varnade för ett eurosammanbrott med katastrofala följder om inte Europeiska centralbanken (ECB) gör mer för att rädda Italien genom till exempel stora uppköp av italienska statsobligationer. Merkel vill nu prioritera Grekland (men hur?). Sannolikheten är betydande att Fitch kommer att nedgradera kreditbetyget för Spanien och Italien.

Varför finns det inte journalister som kan fråga Merkel varför hon tar så stora risker med Europas ekonomi? Är hon på allvar rädd för att QE från ECB ska leda till galopperande inflation eller till att grekerna lägger sig ner under olivträden?

Läs även andra bloggares åsikter om skuldkrisen, euron, EU, Europa, EMU, Grekland, Italien, ränta, statsbankrutt, Merkel, obligationsränta, nationalekonomi, trycka pengar, inflation, ekonomi, politik på intressant.se